A trav\u00e9s de dos decretos publicados recientemente, el Poder Ejecutivo provincial habilit\u00f3 la emisi\u00f3n de t\u00edtulos por 500 millones de d\u00f3lares a largo plazo y un programa de letras de corto plazo por m\u00e1s de 152 mil millones de pesos.<\/p>\n\n\n\n
El Gobierno de Entre R\u00edos defini\u00f3 su estrategia de financiamiento para el ciclo 2026 mediante la aprobaci\u00f3n de dos programas de deuda diferenciados. Por un lado, busca financiamiento internacional para reestructurar pasivos y, por otro, instrumentos de corto plazo para cubrir baches estacionales de caja. Ambos decretos fueron publicados en el Bolet\u00edn Oficial N\u00ba 28.253.<\/p>\n\n\n\n
El programa de T\u00edtulos \u00abER 2026\u00bb (largo plazo)
El Decreto 3678\/25 aprueba la creaci\u00f3n de un programa por un monto nominal de U$S 500.000.000. Este instrumento est\u00e1 dise\u00f1ado para el mercado externo, permitiendo la pr\u00f3rroga de jurisdicci\u00f3n a favor de tribunales extranjeros.<\/p>\n\n\n\n
Entre sus caracter\u00edsticas t\u00e9cnicas, el texto destaca que los t\u00edtulos: \u00abTendr\u00e1n un plazo estimado de vencimiento final de hasta diez (10) a\u00f1os\u00bb y contar\u00e1n con un \u00abplazo de gracia para la amortizaci\u00f3n de capital\u2026 m\u00ednimo de Cuarenta y Ocho (48) meses\u00bb.<\/p>\n\n\n\n
El objetivo declarado es la \u00abrestauraci\u00f3n de la sostenibilidad de la deuda p\u00fablica provincial\u00bb, permitiendo incluso la \u00abrestituci\u00f3n al Tesoro Provincial de los fondos erogados\u00bb por pagos de deuda realizados durante el ejercicio 2025.<\/p>\n\n\n\n
Programa de Letras del Tesoro (corto plazo)
Complementariamente, mediante el Decreto 3977\/25, la Vicegobernaci\u00f3n (en ejercicio del Poder Ejecutivo) autoriz\u00f3 el programa \u00abLetras ER 2026\u00bb por un monto m\u00e1ximo en circulaci\u00f3n de $ 152.812.734.800.<\/p>\n\n\n\n
A diferencia de los bonos en d\u00f3lares, estas letras tienen un fin operativo: \u00abcubrir diferencias estacionales de caja dentro del ejercicio\u00bb. El decreto especifica que: \u00abEl plazo de emisi\u00f3n de cada Serie\/Clase no podr\u00e1 ser mayor a los Trescientos Sesenta y Casi (365) d\u00edas\u2026 pudiendo su reembolso trascender al ejercicio financiero\u00bb.<\/p>\n\n\n\n
Para estas operaciones en pesos, el Gobierno estableci\u00f3 l\u00edmites en las tasas de inter\u00e9s. Por ejemplo, para t\u00edtulos con ajuste CER, se fij\u00f3 que la tasa de emisi\u00f3n no exceda en \u00ab300 pbs. respecto de la TIREA estimada de un instrumento de la Rep\u00fablica Argentina para el plazo similar\u00bb.<\/p>\n\n\n\n
Garant\u00edas y l\u00edmites legales
Ambos programas comparten la misma garant\u00eda: la Coparticipaci\u00f3n Federal de Impuestos. El Gobierno est\u00e1 facultado para otorgar un \u00abmandato irrevocable\u00bb para que se retengan estos fondos y se apliquen directamente al pago de los servicios de deuda.<\/p>\n\n\n\n
A pesar del volumen de las autorizaciones, los organismos de control t\u00e9cnico han dado el visto bueno:<\/p>\n\n\n\n
Contadur\u00eda General: Indic\u00f3 que la proyecci\u00f3n de servicios \u00abno afectan el l\u00edmite Constitucional del 25% de las Rentas Provinciales\u00bb.
Fiscal\u00eda de Estado: Dictamin\u00f3 que existe \u00abhabilitaci\u00f3n normativa suficiente dada por el legislador\u00bb (Leyes 11.209 y 11.234) para proceder con ambas operatorias.
Con este doble esquema, la provincia busca por un lado estirar los plazos de su deuda estructural en moneda extranjera y, por otro, garantizar la liquidez diaria mediante t\u00edtulos de corto plazo en moneda local.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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