La mora en fintechs y entidades no bancarias mantuvo una tendencia ascendente en enero y se ubic\u00f3 cerca del 25%, seg\u00fan diferentes estimaciones. An\u00e1lisis de consultoras privadas coinciden en que el universo del cr\u00e9dito no bancario atraviesa una fase de deterioro acelerado en la calidad de cartera, mientras la banca tradicional tambi\u00e9n sufre problemas similares y los analistas advierten.<\/p>\n\n\n\n
La consultora EcoGo relev\u00f3 que el nivel de irregularidad en las carteras de cr\u00e9dito no bancario lleg\u00f3 a 23,9% en enero de 2026. El fen\u00f3meno no se aisl\u00f3 a un segmento puntual, sino que afect\u00f3 transversalmente a las principales entidades del sector, tanto fintechs como financieras tradicionales no bancarias. El informe indica que \u201ccasi cuatro veces la irregularidad del cr\u00e9dito total del sistema financiero y 2,4 veces la del cr\u00e9dito para consumo bancario de las familias\u201d.<\/p>\n\n\n\n
El mismo informe se\u00f1ala que, como consecuencia, la porci\u00f3n de la cartera de cr\u00e9ditos en funcionamiento normal decrece. La regularidad (situaci\u00f3n normal m\u00e1s riesgo bajo) baj\u00f3 de 92,1% en diciembre de 2024 a 76,1% en enero de 2026, mostrando un retroceso de m\u00e1s de 16 puntos porcentuales en poco m\u00e1s de un a\u00f1o. En ese segmento, la proporci\u00f3n de cr\u00e9ditos en situaci\u00f3n de \u201cirrecuperable\u201d lleg\u00f3 a 8%, con un incremento sostenido desde diciembre de 2024, cuando ese valor era de 2,7%.<\/p>\n\n\n\n
El peso de este tipo de cr\u00e9ditos tambi\u00e9n cambi\u00f3 en el sistema financiero. De acuerdo con las cifras de EcoGo, el cr\u00e9dito no bancario representa 13,3% del total y 17,1% del cr\u00e9dito al consumo en enero de 2026, mientras que el endeudamiento familiar asociado a este tipo de pr\u00e9stamos equivale a 0,35 meses de ingreso promedio. El informe agrega que el cr\u00e9dito no bancario como porcentaje del Producto Bruto Interno (PBI) ascendi\u00f3 a 1,44% en el mismo per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n
Con n\u00fameros similares, pero no id\u00e9nticos, la consultora 1816 calcul\u00f3 que la irregularidad de los cr\u00e9ditos de entidades no financieras a familias super\u00f3 el 27% en enero. El informe destaca que \u201ctodas las principales entidades no financieras muestran crecimiento en la irregularidad del cr\u00e9dito a hogares en enero respecto a diciembre, de modo que repetimos que lo de la mora contin\u00faa trat\u00e1ndose de un fen\u00f3meno macro\u201d. Adem\u00e1s, remarca que \u201cTarjeta Naranja y Mercado Libre siguen liderando con mucha distancia el segmento de los proveedores no financieros de cr\u00e9dito, explicando entre ambas entidades casi el 60% de esos pr\u00e9stamos a familias\u201d.<\/p>\n\n\n\n
El an\u00e1lisis de 1816 pone el foco en la diferencia entre la mora registrada por entidades financieras y la que corresponde a las no bancarias. \u201cLa diferencia entre la mora de los pr\u00e9stamos a hogares de entidades financieras (que son los bancos y las compa\u00f1\u00edas financieras) y entidades no financieras (que son todos los otros proveedores de cr\u00e9dito) es notable. En el caso de las entidades no financieras, ya puede afirmarse que m\u00e1s de un cuarto de los pr\u00e9stamos est\u00e1 en situaci\u00f3n irregular, algo que, de acuerdo con las estad\u00edsticas del BCRA, solo hab\u00edamos visto en 2019 (a\u00f1o de crisis con Macri) y 2020 (a\u00f1o de pandemia; ver figura)\u201d, indica el informe, public\u00f3 InfoBae.<\/p>\n\n\n\n
La evoluci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s es otro elemento destacado. Seg\u00fan 1816, \u201centre 2019 y mediados de 2025 las tasas nominales de los pr\u00e9stamos personales de entidades no financieras fueron en promedio un 90% m\u00e1s altas que las tasas de entidades financieras, es decir, casi el doble (las estad\u00edsticas de tasas de entidades no financieras llegan a julio de 2025 y se actualizan semestralmente), y las tasas reales de todos los segmentos aumentaron significativamente el a\u00f1o pasado\u201d. El informe calcula que, en febrero de 2026, la tasa nominal anual (TNA) promedio para pr\u00e9stamos personales de entidades financieras fue de 69,7%, lo que equivale a una tasa efectiva anual (TEA) nominal de 96,8% y a una TEA real de 39,7% si se toma la inflaci\u00f3n de febrero. En el caso de entidades no financieras, si la tasa nominal promedio sigui\u00f3 siendo un 90% superior, la TEA real alcanz\u00f3 149,1%.<\/p>\n\n\n\n
El informe de EcoGo se\u00f1ala que \u201cla irregularidad en los cr\u00e9ditos no bancarios muestra un crecimiento sostenido desde 2024, acelerando a fines de 2025\u201d. A partir de la desagregaci\u00f3n de las carteras, el estudio muestra que el cr\u00e9dito no bancario totaliz\u00f3 13,84 billones de pesos en enero de 2026.<\/p>\n\n\n\n
Por su parte, 1816 advierte que \u201cel nivel tan elevado de las tasas de inter\u00e9s reales de los pr\u00e9stamos a familias, y especialmente de los pr\u00e9stamos personales, implica un nivel de irregularidad m\u00e1s alto, dado cualquier nivel de actividad econ\u00f3mica\u201d. El informe agrega que, si bien una mora m\u00e1s alta significa, dado cualquier nivel de pr\u00e9stamos, un menor resultado financiero para el acreedor, \u201cen muchos casos las tasas son tan elevadas que pueden verse ejemplos de alta irregularidad sin problemas de rentabilidad para los prestamistas\u201d.<\/p>\n\n\n\n
La volatilidad financiera tambi\u00e9n impact\u00f3 sobre el sector. \u201cDesde que se elimin\u00f3 el corredor de tasas de inter\u00e9s las tasas a 1 d\u00eda se han movido tanto que todos los actores del mercado se acostumbraron a tomar decisiones sabiendo que de un d\u00eda para el otro las tasas pueden duplicarse o bajar a la mitad\u201d, afirma 1816. El informe vincula el incremento de la volatilidad y el fin de las LEFI, desde mediados de 2025, con la desaceleraci\u00f3n del cr\u00e9dito al sector privado y la suba en el costo del dinero.<\/p>\n\n\n\n
La diferencia en el volumen de pr\u00e9stamos entre entidades financieras y no financieras tambi\u00e9n aparece en los informes. Seg\u00fan 1816, \u201cel cr\u00e9dito de entidades financieras a familias es mucho m\u00e1s elevado que el de entidades no financieras ($63 billones versus menos de $13 billones, seg\u00fan datos de enero de la Central de Deudores), a nivel agregado, es decir, tomando los cr\u00e9ditos de ambos tipos de entidades, la mora total de hogares est\u00e1 por debajo del 14%, seg\u00fan calculamos\u201d.<\/p>\n\n\n\n
El informe de 1816 resalta que \u201cla irregularidad en los pr\u00e9stamos del sistema financiero a familias subi\u00f3 en enero por decimoquinto mes consecutivo, aumentando 1,3 puntos porcentuales, desde 9,3% en diciembre hasta 10,6%. De este modo, la mora de hogares toc\u00f3 nuevos m\u00e1ximos en m\u00e1s de dos d\u00e9cadas\u201d. El documento aclara que \u201cel 100% de los principales 25 bancos tuvieron aumento de la mora familiar en enero, lo que habla de un fen\u00f3meno macro\u201d.<\/p>\n\n\n\n
El mismo informe detalla que, sumando la morosidad de los pr\u00e9stamos a empresas, \u201cla irregularidad del conjunto de pr\u00e9stamos al sector privado no financiero tambi\u00e9n aument\u00f3 en el primer mes del a\u00f1o, hasta 6,4%\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Entre los factores que explican el escenario actual, 1816 menciona que \u201calgo que, en nuestra opini\u00f3n, contribuir\u00eda a reducir las tasas activas, es bajar la volatilidad de las tasas cortas, que creci\u00f3 enormemente desde mediados de 2025, tras el fin de las LEFI\u201d. El informe explica que \u201clos beneficios de este r\u00e9gimen monetario no son evidentes, m\u00e1s all\u00e1 de que le otorga al equipo econ\u00f3mico muchos grados de libertad para cambiar las condiciones de liquidez abruptamente de un d\u00eda para el otro sin dar demasiadas explicaciones\u201d.<\/p>\n\n\n\n
El reporte de 1816 tambi\u00e9n describe el fen\u00f3meno de desaceleraci\u00f3n del cr\u00e9dito: \u201cNo es casualidad que el cr\u00e9dito al sector privado se haya desacelerado tanto tras el fin de las LEFI, en julio 2025, cuando empez\u00f3 a aumentar no solo la tasa, sino tambi\u00e9n la volatilidad de la tasa\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Advertencias de una calificadora de riesgo sobre los bancos<\/p>\n\n\n\n
En un apartado sobre la banca tradicional, un informe de Moody\u2019s advierte que \u201cla calidad de los activos se consolida como el principal desaf\u00edo para los bancos\u201d. Seg\u00fan la agencia, \u201clos indicadores de morosidad continuar\u00e1n deterior\u00e1ndose en el corto plazo, antes de estabilizarse gradualmente hacia mediados de 2026, a medida que el desempe\u00f1o de la expansi\u00f3n reciente del cr\u00e9dito contin\u00faa reflej\u00e1ndose en la calidad de la cartera\u201d.<\/p>\n\n\n\n
El documento de Moody\u2019s sostiene que \u201cel crecimiento de los activos ponderados por riesgo y la materializaci\u00f3n de la mora esperada presionan gradualmente los indicadores, aunque sin constituir un factor limitante para la expansi\u00f3n del cr\u00e9dito en el corto plazo\u201d. Adem\u00e1s, remarca que \u201cel deterioro de la cartera continuar\u00e1 presionando la rentabilidad del sistema financiero, principalmente a trav\u00e9s de mayores cargos por incobrabilidad\u201d.<\/p>\n\n\n\n
La agencia se\u00f1ala que \u201cdurante gran parte de 2025 el sistema oper\u00f3 en un entorno de elevados spreads entre tasas activas y pasivas, que incentiv\u00f3 la originaci\u00f3n de cr\u00e9dito a pesar del deterioro de los indicadores de morosidad\u201d. Moody\u2019s concluye que, en este contexto, \u201cel endurecimiento de las condiciones de oferta de cr\u00e9dito, reflejado en criterios de originaci\u00f3n m\u00e1s estrictos, dificult\u00f3 el acceso a refinanciaciones y contribuy\u00f3 a amplificar el deterioro de las carteras\u201d. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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